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2018年理財新規:放開22萬億巨資入股市

作者:網絡來源  日期:2019-1-16 17:48:38  閱讀數:  網友評論:

2018年9月銀保監會:《2018年理財新規》:非保本理財允許進入股市
2018年9月28日,銀保監會正式下發《商業銀行理財業務監督管理辦法》(下稱理財新規),自公布之日起施行,22萬億非保本理財迎來統一監管。

理財新規明確了理財資金投資股票的路徑,允許銀行公募理財通過公募基金投資股市;修改機構投資者資金向上穿透要求;理財子公司將迎差異化監管等。

東方證券分析師蔣晨龍表示,理財資金入股市難以一蹴而就,在資管產品競爭激烈、銀行理財打破剛兌的背景下,大多數公募理財研可能仍會將穩定收益率作為主要目標,投入A股的增量資金規模仍待檢驗。

明確公募理財可以通過公募基金間接投資股票

銀保監會的相關負責人在答記者問中指出:“現行銀行理財業務監管制度允許私募理財產品直接投資股票,但規定公募理財產品只能投資貨幣型和債券型基金。”

理財新規繼續允許私募理財產品直接投資股票;在理財業務仍由銀行內設部門開展的情況下,放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制,允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市。

理財新規第三十五條中提到:“商業銀行理財產品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、在銀行間市場和證券交易所市場發行的資產支持證券、公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產以及國務院銀行業監督管理機構認可的其他資產。”

理財新規在投資證券資產的集中度管理方面也作出了具體的規定,每只公募理財產品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財產品凈資產的10%;商業銀行全部公募理財產品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值,不得超過該證券市值或該公募證券投資基金市值的30%;商業銀行全部理財產品持有單一上市公司發行的股票,不得超過該上市公司可流通股票的30%。

同時,與資管新規保持一致,理財產品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產。

下一步,銀行通過子公司開展理財業務后,將允許子公司發行的公募理財產品直接投資或者通過其他方式間接投資股票。

值得關注的是,理財新規刪除了此前征求意見稿中的“公募理財產品投資境內上市交易的股票的相關規定,由國務院銀行業監督管理機構另行制定”。

會給A股帶來巨量資金嗎?

允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市,是不是說一定會給A股帶來巨額增量資金?

銀保監會數據顯示,2018年6月末,銀行非保本理財產品余額為21萬億元,7月末為21.97萬億元,8月末為22.32萬億元。有分析認為,這就意味著,當放開投資股市后,將有巨量的資金可通過公募基金間接進入股市,送來“源源活水”,利好逾1.4億的A股股民。

東方證券分析師蔣晨龍指出,理財新規正式稿對降低門檻、平穩過渡、可投非標和股票、子公司還有放松略空間的規定超出了市場預期,體現了穩杠桿的節奏,有利于風險偏好修復,助力A股反彈延續。

同樣,華創證券固定收益分析師屈慶也發表文章稱,銀行理財新規對非標投資要求比較嚴格;私募直接投股票,公募理財通過基金間接投股票,還是對股票利好,而且目前股市估值較便宜。

也有資管業內人士向澎湃新聞記者表示,理財新規整體對市場的影響是較為積極的,但這也并不是說短期內就一定會有巨量資金涌入A股。

”此項規定為理財資金間接進入股市提供了條件。“中金公司認為,這并不意味著理財資金會大幅進入股市,畢竟在存量的預期收益型產品中,保持凈值穩定依然是比較關鍵的風控要素。

該機構認為,未來銀行可能會開發FOF產品進行大類資產配臵,有利于銀行理財產品的多元化。預計理財的子公司管理規定中,理財子公司有可能可以直接投資股票,因此如果銀行理財希望更直接參與股市,成立理財子公司是大勢所趨。

提出類似觀點的還有興業證券,“這給理財資金進入股市創造了基礎,但考慮到銀行資管子公司未來可能是主要的運作模式,銀行理財投資股市的具體要求可能需要資管子公司監管細則的進一步落地。 ”

關于市場比較關注的開戶問題,此前的答記者問中,銀保監會的相關負責人表示,銀保監會已在與人民銀行、證監會等部門積極溝通協調,推動解決銀行理財產品在金融市場的開戶問題,促進同類資管產品公平競爭。

而在2018年9月19日,中國登記結算公司修訂了2018年9月版的《特殊機構及產品證券賬戶業務指南》,對資管產品開戶要求按照近期監管政策進行了全面調整,特別是對商業銀行理財產品開立證券賬戶的實質約束和申請開立中的便利化措施進行了安排。


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